1. 企业融资为什么优先发债而不是发新股
区别关键在于持有者权利不同：债券相当于借据，这个是要按规定条件偿还你的本息的，这是你借给别人使用的钱，无论盈亏他只会还你本息，不多也不少。股票，是你投资于他人的钱，他没有义务偿还你，根据他的经营状况决定是否给你分红。债券的主要风险在于借钱人无法偿还，股票的风险在于经营状况的恶化导致股票贬值。两者的风险无法在一般的意义上比较大小。
债券持有人与股票持有人共同点是他们都是公司资金的提供者，但是他们的权利不同。 债券持有人权利优先于股票持有人，此权利仅指获得偿付的权利，比如公司利润分配时，公司破产清算时等等。一般来说，债券持有人无权干涉公司的经营管理，而这恰恰是股票持有人的权利（通过股东大会以及董事会间接或直接）。特殊情况下，债券持有人，可以通过借款条件约束经营管理。
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2. 绿动发债价值分析
分析如下：
绿色动力公告转债发行，规模23.6 亿元，设股东配售及网上申购，T 日定在2月25日（周五），其上市定位可能在122 元附近，中签率大约0.0059%。发行规模23.6 亿元，设股东配售及网上申购，T 日定在2 月25 日（周五）；2、原股东按照每股2.386 元的额度配售转债，代码764330，绿动配债；3、网上申购无定金，上限100 万元，代码783330，绿动发债。
【拓展资料】
公司是北京国资背景的固废处置头部企业，深耕生活垃圾焚烧发电领域，近年在建项目陆续投产，处废总量陆续攀升。公司主要通过BOT 模式从事垃圾焚烧业务，当前项目立足于长三角、珠三角、环渤海三大城市群，并辐射全国市场，2021年全年累计处理垃圾1054 万吨。
公司目前在运生活垃圾焚烧发电项目28 个（21Q3），设计焚烧垃圾能力744.42 万吨，发电总量28.86 亿度，处于行业前列（2020 年，市占率约6.01%）。公司收入主要为供电和垃圾处理费，其中供电收入目前占总收入66.22%，而垃圾处置费比例有限（16.02%）。整体来看，1）城市生活垃圾焚烧处理需求不小，“十四五”规划提出2025 年底全国日处理量至80 万吨（年复合增长要求约8.9%），城市垃圾焚烧处理能力占比至65%，公司作为头部国资企业之一，享受行业集中度提升红利，并占据相对优质资源项目，有望继续领跑；2）国补退坡影响不能忽视，但CCER 仍有望增厚一定盈利能力。财务方面，依据公司所披露的业绩快报，公司2021 年营收同比增长122.73%，归母净利润同比增长41.95%，主要受14 号文1要求确认了BOT 建造收入，整体毛利浮动或有限。
本次募投资金将主要用于投建五个处废项目，以及补流偿贷。对于后者，虽然公司2020 曾完成定增，压低负债率至67%，但目前整体有息负债压力仍偏大。本次相对较大规模的转债规模或有望进一步缓解公司资金压力。
3. 公司债和企业债的区别是什么
公司债和企业债的区别：公司债券是指股份公司在一定时期内(如10年或20年)为追加资本而发行的借款凭证。对于持有人来说，它只是向公司提供贷款的证书，所反映的只是一种普通的债权债务关系。持有人虽无权参与股份公司的管理活动，但每年可根据票面的规定向公司收取固定的利息，且收息顺序要先于股东分红，股份公司破产清理时亦可优先收回本金。公司债券期限较长，一般在10年以上，债券一旦到期，股份公司必须偿还本金，赎回债券。企业债是指境内具有法人资格的企业，依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。企业债一般是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行，最终由国家发改委核准。
4. 利率债、信用债分别是指什么
利率债主要是指政府债券、地方政府债券、政策性金融债券和中央银行票据。自债券利率与市场利率波动，采用浮动利率债券的形式可以避免任何重大区别债券的实际收益率和市场收益率，以便发行者和投资者的收入成本与市场变化的趋势一致。
信用债是指除政府以外的主体发行，约定有一定本息支付现金流量的债券。具体包括公司债券、公司债券、短期融资券、中期票据、单独交易可转换债券、资产支持证券、次级债等品种。
(4)发债背景图片扩展阅读：
投资方法:
1、对信用债券投资的时机选择非常重要。一般来说，当经济处于周期的下行阶段时，政府债券和高质量的投资级信用债券具有更大的投资价值，而低质量的信用债券虽然收益较高，但需要避免。
2、信用债券发行人的资质不同。为了保证投资安全，对债券发行人进行研究是非常重要的。企业的经营状况和债券发行人的股东背景是研究的重点对象。
3、债券的信用增级方法。目前，国内信用债券采用的增级方式主要有股权质押、应收账款质押、土地抵押、第三方担保等。信用增级方法的作用或效果需要详细分析。
5. 谁给我讲讲上市公司发债的事
今年上市公司拟发债金额同比增逾四倍
金融类公司是发债主力 上市公司增发数同比锐减
一年前的今天，资本市场还因中国平安和浦发银行的巨额增发而议论纷纷，一年后的今天，上市公司增发数与去年相比锐减，而更多的选择了公司债的方式。
据Wind咨询数据显示，今年以来，A股上市公司拟发债的总金额达到4343.48亿元，比去年前三月的4343.48亿元，同比增长幅度达到437.6%。
融资需求最迫切的行业依旧是金融类企业。去年三月份，中国平安1600亿融资计划因市场反应过于激烈而搁浅。今年前三月，以发债方式融资金额前三名的公司依旧是金融类企业。
6月25日，宝钢股份(600019.SH)认股权和债券分离交易的可转换公司债券(下称分离债)网下发行结果及网上中签率正式公布。
作为今年第2只发行规模上百亿的分离交易可转债，宝钢股份本次发行的分离债早在5天前就已结束发行，并成功筹集资金百亿。
面对当前证券市场大规模股票融资难以操作的现实，分离交易可转债正在以其独特的优势成为越来越多大型优质上市公司所青睐的融资方式。
事实上，受到银根紧缩及贷款成本趋高的影响，除分离交易可转债这种创新型公司债外，普通的企业债、公司债也正在被各类企业所"追捧"。
Wind资讯统计表明，2008年以来，企业通过发行债券方式再融资规模达3504.6亿元，已远远超过新股发行、增发(含定向增发)、配股等股本融资方式。其中，10家上市公司发行了564.85亿分离交易可转换债，38家企业发行了1160亿企业债。
"很明显，大规模的股票融资目前难度很大，而发债对市场的影响比较小，监管部门比较鼓励上市公司发行公司债。"6月25日，中信证券(600030)(宝钢股份分离债主承销商)投行部人士告诉本报记者，长期以来，如果直接融资、间接融资渠道通畅，企业明显偏好股权融资，以降低财务成本，改善财务结构。
该人士指出，"但以目前的市场环境，至少未来两年，企业必须学会通过发债来解决资金难题"。
债券融资竞赛
对信贷政策敏感、资金需求极其饥渴的房地产上市公司是最先转向发债以补充运营资金的群体。
去年年底，面对A股市场出现的颓势以及信贷紧缩形势的逐步明朗，已经通过定向增发和公开增发等股本融资手段从资本市场拿走了数千亿元资金的房地产上市公司率先发起了债券融资竞赛。
保利地产(600048.SH)、万科(000002.SZ)、金地集团(600383.SH)、北辰实业(601588.SH)、中粮地产(000031.SZ)、新湖中宝(600208.SH)等6家国内主要房地产上市公司先后宣布启动债券再融资程序。
据统计，它们债券融资金额的上限合计为157亿元。其中，最多的是万科的59亿元，最少的是中粮地产和金地集团的12亿元。
2008年5月21日、22日，保利地产、万科公告分别通过证监会发审委审核，分别获准发行不超过43亿元和59亿元的公司债。
6月5日，北辰实业发行不超过人民币17亿元公司债券的申请获得证监会批准通过。
目前，新湖中宝、金地集团已完成所申请公司债券的发行，成功筹集所需资金。万科、保利地产、北辰实业、中粮地产的债券发行"只欠东风"。
除房地产企业外，受到银根紧缩及贷款成本趋高的影响，更多的企业也加入到发债补充流动资本的队伍中。
6月10日，去年10月刚刚从A股市场拿走660多亿资金的中国石油(601857.SH)发布公告，公司拟以一批或分批形式在境内公开发行总额不超过人民币600亿元公司债券。
另外一家石油巨头中国石化(600028.SH)更不含糊，继今年2月底成功发行300亿分离债后，4月上旬，中国石化宣布拟发行本金总额不超过200亿的境内公司债券，以满足公司营运资金需求。
当然，除了两大石油巨头外，对于中长期资金有比较大需求的一些大型国企实际上早已加入到这场债券融资的竞赛中。
本报记者注意到，今年上半年以来，上港集团(600018)提出拟发行300亿企业债，大秦铁路(601006)拟发行150亿企业债，中国铝业(601600)拟发行100亿企业债，上海汽车拟发行80亿企业债。
申银万国研究所的一份报告显示，2008年1至5月底，共有126家上市公司和企业进行债券融资，发行规模2874亿。
该研究所报告预计，2008年，公司债和企业债发行规模有望达到3000亿-4000亿。
融资结构调整进行时
但Wind资讯统计的数据表明，现实可能要比预想的还要"严重"，发债将成为更多的企业融资的首选。
本报记者根据Wind资讯提供的数据统计，2008年至今，企业通过发行债券方式再融资规模已达3504.6亿元。以国家电网为代表的38家企业发行了1160亿企业债，其中，国家电网公司发行了两期，共发行200亿。推荐阅读 证监会：上市公司整改未通过 不受理其再融资申请… 上市公司高管反手做多美联储：决定维持基准利率不变 机构合力做多是数据假象分歧依旧 索罗斯：超级泡沫即将破灭 中国远洋今日解禁股市值超百亿 投资者呼吁放行银行外汇保证金 人保入主华闻 揽入四张金融牌照
另外133家企业发行了短融券，发行规模达到了1730.2亿。10家上市公司发行的564.85亿分离交易可转换债，4家企业发行了49.6亿可转债。
同期的2007年上半年，Wind资讯统计的数据显示，只有25家企业发行了企业债，发行总额仅为360.8亿。与此同时，2007年全年，92家企业发行的企业债规模仅为1821.35亿。其中，除中国石化发行了85亿外，其他91家企业的发行额都少于50亿以下。
纵向比较，2008年以来，受到市场环境的变化，股权融资操作越来越难，IPO、增发(含定向增发)、配股共募集资金2249.8亿元。其中，59家企业进行了IPO，募集资金为909.5亿。78家上市公司进行了增发(含定向增发)，募集资金总额为1226.4亿元。7家企业配股募集资金 113.9亿。
"我国企业的融资结构并没有遵循融资优序理论。"中信证券上述投行人士指出，除了贷款外，我国上市公司一直表现出明显的偏好股权融资趋势，企业债券市场的发展因此严重滞后于股票市场。
该人士认为，我国企业在确定资本结构时常常对债务资本的比例没有进行专业、合理的安排，"长期以来，企业债券融资额远不及股票融资额。"
根据深交所2003年的统计调查显示，从经济因素看，已发债企业在进行债券融资决策时主要考虑的经济因素，首要考虑的是"相对于银行贷款而言债券融资成本低"，其次是"银行贷款受期限和额度的限制"，再次则是"企业有足够的预期现金流"，最后才是"不愿意股权被进一步稀释"等。
"这里面有我国公司债市场的制度不完善、监管层过于关心股权市场融资建设，从而忽视公司债券市场发展，并导致配套措施不到位有关。"联合证券长期跟踪债券市场研究员张晶指出。
申银万国研究员张睿在自己报告中指出，我国公司债券加快发展以后，由于债权融资的便利性大大提高，一些建设周期较短、风险较低的投资项目完全可以通过债券市场融资来完成；而股票市场将主要面向一些周期较长、风险较高的投资项目。另一方面，股权分置改革之后，股东比以前更加珍惜自身的股份数量和价值，在融资方式选择上，将更加慎重，如果债券市场融资能够更加方便快捷，相信应当能够吸引一部分企业选择债券融资。
此外，债务资本的筹集费用和利息可以在所得税前扣除；而权益资本只能扣除筹集费用，股息不能作为费用列支。
因此，张睿指出，未来企业在确定资本结构时必须考虑债务资本的比例。
"面对股权融资市场环境的巨变，所有的企业都必须做好调整资本结构的准备。"东方证券投行部一位高层指出，对于目前还意欲通过股市融资的企业，我们一般会明确告诉发行人，因同类公司目前股市均被低估，必须做好发行价偏低、融资额达不到预期的心理准备。"站在发行人的经济利益考虑，我们的建议最好是等待一段时间。"
对于对资金需求比较急迫的企业，"我们会建议发行人考虑发行公司债或者企业债以缓解资金需要。"该高层指出，目前的市场环境，对于负债率可控的企业来说，增加债务资本在资本结构中的比重并一定是坏事。
公司债机会
随着市场自去年年底开始的大幅下挫，大规模融资难度明显增大，为了稳定市场，再融资获得监管层审批的规模必将大幅减少。
6月24日，20天前获得证监会发审委审核通过的今年最大IPO中建股份没有如预期启动发行程序。
"现在看还是需要静心等待。"中建股份一位高层告诉本报记者。
光大证券研究员陈岚静指出，面对大型股权融资遭遇"暂缓"的现状，作为证监会去年8月启动的公司债，注定会成为诸多上市公司选择的融资途径。
自今年初开始，证监会连续批准了多只债券型基金，一定程度上为债券市场增加了大量投资资金。
陈认为，从今年上半年无担保企业债中材集团和公司债中联重科(000157)看，市场认购较为踊跃，都表明目前发行公司债是合适的时机。
作为创新型公司债，陈岚静告诉本报记者，分离交易可转债以其独特的优势成为越来越多大型优质上市公司所青睐的融资方式。
"分离债的成功有可能直接带动公司债在我国的发展。"陈认为，与今年年初几家上市公司发行的分离债相比，刚刚完成发行的宝钢股份分离债时机可谓"生不逢时"。
"沪深300指数已经连续10个交易日下跌，中间几乎没有像样的反弹，而宏观经济的基本面也没有比较有支撑的利好因素，周边市场也持续走软，我们认为在这样低迷的市道下发行新债，市场的弱势心理对权证的表现会有抑制，宝钢分离债的走势应该和石化债持平甚至逊于石化债。"
但是，宝钢股份分离债0.8%的票息率能够保证公司的融资成本最小化。
"目前对超过100亿的股权融资，证监会的批复明显很谨慎。对于宝钢来说，要想在短时间内拿到100亿资金，相比于向银行贷款，发分离债至少可以节省约6亿成本。"陈岚静告诉记者。
不过，与陈岚静的乐观相比，联合证券张晶认为，尽管银根紧缩、贷款成本趋高将促使企业转向债权融资，证监会对公司债支持也从制度上能够加速市场的发展，但是公司债市场发展仍然任重道远。
张认为，我国公司债发行的市场定价机制仍需完善，市场参与主体也需要继续拓宽。
"公司债市场目前也并非是所有上市公司的乐土。"张晶指出，对于房地产企业来说，即便目前是发债较好的时期，但非龙头公司和没有央企背景的房地产公司，发行无担保公司债获得较好的投资等级仍然很难，市场认可度也并不会高。
与此同时，张认为，由于国内信用评级公司的评级不能完全反映公司债券的信用风险，投资机构仍需要自己的信用评级体系，因此对于信用度不高的中小企业来说，要想发行公司债的难度不小。（华观发）
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6. 《证券法》第16条规定，“累计债券余额不超过公司净资产的40％”累计债券余额具体指什么意思
累计债券余额指的是已经发行而尚未到期的债券的余额。
比如，某公司净资产2亿元，发行过两次债券，分别是4000万元和7000万元，其中4000万元已经到期支付，7000万元尚未到期。按照“累计债券总额”的说法，可能有两种理解，一种理解是累计发行债券总额1.1亿元，超过了公司净资产的40%，不得发行第三次债券;另一种理解是扣除到期支付的4000万元后，尚未到期的累计债券总额是7000万元，不超过公司净资产的40%，得发行第三次债券。按照“累计债券余额”的说法，只有一种理解，即累计债券余额是7000万元，不超过公司净资产的40%，得发行第三次债券。
累计债券余额的相关建议：
在(证券法》中取消对企业发债规模限制的规定
主要经济体对企业发债的融资规模均没有约束，债券的融资规模主要靠市场机制进行调节。即债券的融资规模主要由发行人的资金需求、融资成本、偿还能力以及投资者的认可度等因表来决定。由市场化机制来确定债券的融资规模，或者授权监管部门制订更具体的规定，可以更好地发挥债券市场的资源配置作用，满足市场投融资需求，适应市场的发展变化。
监管部门可在各债务融资工具的发行管理条款中设定具体要求
在取消证券法中对企业发债规模进行限制的同时，可授权监管部门来制订更具体的规定来管理风险。为避免完全放开企业发债规模导致市场在短期内集聚信用风险，可细化债券发行管理制度，在各债务融资工具的发行管理条数中，综台考虑企业的财务风险，设定有差异、更具体科学的发债标准，并根据市场发展及时修订直至取消。
在我国经济快速发展背景下，无论从现阶段债券市场的发展程度，还是从企业融资的文际需求来看，修改(证券法》中“企业发债累计债券余额不超过净资产40%，这一规定有利于我国债券市场发展、满足企业债务融资需求且有效的控制市场信用风险，在各债务融资工具的发行管理中对企业发债额度进行区别化的弹性管理。
7. 上市公司发债是什么意思啊
一般发债是指发行人依照法定程序，向投资者发行的约定在一年以上期限内还本付息有价证券的行为。可转换公司债发行是指发行人依照法定程序，向投资者发行的在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的发债的行为。
可转换债券是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。本质上讲，可转换债券是在发行发债的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(债券购买者)即债权人。
债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。人们对债券不恰当的投机行为，例如无货沽空，可导致金融市场的动荡。
债券包含了以下四层含义：
1、债券的发行人(政府、金融机构、企业等机构)是资金的借入者;
2、购买债券的投资者是资金的借出者;
3、发行人(借入者)需要在一定时期还本付息;4、债券是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(或债券持有人)即债权人。
个人建议：投资人购买的一家公司发行的债券，在指定期限中，投资人可以将其按照一定比例转换成该公司的股票，享有股权的权力，放弃债券的权力;但是如果该公司的股票价格或者其他条件对投资人持有股票不利，投资人可以放弃将债券转换成股票的权力，继续持有债券，直至到期。