1. 企業融資為什麼優先發債而不是發新股
區別關鍵在於持有者權利不同：債券相當於借據，這個是要按規定條件償還你的本息的，這是你借給別人使用的錢，無論盈虧他只會還你本息，不多也不少。股票，是你投資於他人的錢，他沒有義務償還你，根據他的經營狀況決定是否給你分紅。債券的主要風險在於借錢人無法償還，股票的風險在於經營狀況的惡化導致股票貶值。兩者的風險無法在一般的意義上比較大小。
債券持有人與股票持有人共同點是他們都是公司資金的提供者，但是他們的權利不同。 債券持有人權利優先於股票持有人，此權利僅指獲得償付的權利，比如公司利潤分配時，公司破產清算時等等。一般來說，債券持有人無權干涉公司的經營管理，而這恰恰是股票持有人的權利（通過股東大會以及董事會間接或直接）。特殊情況下，債券持有人，可以通過借款條件約束經營管理。
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2. 綠動發債價值分析
分析如下：
綠色動力公告轉債發行，規模23.6 億元，設股東配售及網上申購，T 日定在2月25日（周五），其上市定位可能在122 元附近，中簽率大約0.0059%。發行規模23.6 億元，設股東配售及網上申購，T 日定在2 月25 日（周五）；2、原股東按照每股2.386 元的額度配售轉債，代碼764330，綠動配債；3、網上申購無定金，上限100 萬元，代碼783330，綠動發債。
【拓展資料】
公司是北京國資背景的固廢處置頭部企業，深耕生活垃圾焚燒發電領域，近年在建項目陸續投產，處廢總量陸續攀升。公司主要通過BOT 模式從事垃圾焚燒業務，當前項目立足於長三角、珠三角、環渤海三大城市群，並輻射全國市場，2021年全年累計處理垃圾1054 萬噸。
公司目前在運生活垃圾焚燒發電項目28 個（21Q3），設計焚燒垃圾能力744.42 萬噸，發電總量28.86 億度，處於行業前列（2020 年，市佔率約6.01%）。公司收入主要為供電和垃圾處理費，其中供電收入目前占總收入66.22%，而垃圾處置費比例有限（16.02%）。整體來看，1）城市生活垃圾焚燒處理需求不小，「十四五」規劃提出2025 年底全國日處理量至80 萬噸（年復合增長要求約8.9%），城市垃圾焚燒處理能力佔比至65%，公司作為頭部國資企業之一，享受行業集中度提升紅利，並占據相對優質資源項目，有望繼續領跑；2）國補退坡影響不能忽視，但CCER 仍有望增厚一定盈利能力。財務方面，依據公司所披露的業績快報，公司2021 年營收同比增長122.73%，歸母凈利潤同比增長41.95%，主要受14 號文1要求確認了BOT 建造收入，整體毛利浮動或有限。
本次募投資金將主要用於投建五個處廢項目，以及補流償貸。對於後者，雖然公司2020 曾完成定增，壓低負債率至67%，但目前整體有息負債壓力仍偏大。本次相對較大規模的轉債規模或有望進一步緩解公司資金壓力。
3. 公司債和企業債的區別是什麼
公司債和企業債的區別：公司債券是指股份公司在一定時期內(如10年或20年)為追加資本而發行的借款憑證。對於持有人來說，它只是向公司提供貸款的證書，所反映的只是一種普通的債權債務關系。持有人雖無權參與股份公司的管理活動，但每年可根據票面的規定向公司收取固定的利息，且收息順序要先於股東分紅，股份公司破產清理時亦可優先收回本金。公司債券期限較長，一般在10年以上，債券一旦到期，股份公司必須償還本金，贖回債券。企業債是指境內具有法人資格的企業，依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。企業債一般是由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業發行，最終由國家發改委核准。
4. 利率債、信用債分別是指什麼
利率債主要是指政府債券、地方政府債券、政策性金融債券和中央銀行票據。自債券利率與市場利率波動，採用浮動利率債券的形式可以避免任何重大區別債券的實際收益率和市場收益率，以便發行者和投資者的收入成本與市場變化的趨勢一致。
信用債是指除政府以外的主體發行，約定有一定本息支付現金流量的債券。具體包括公司債券、公司債券、短期融資券、中期票據、單獨交易可轉換債券、資產支持證券、次級債等品種。
(4)發債背景圖片擴展閱讀：
投資方法:
1、對信用債券投資的時機選擇非常重要。一般來說，當經濟處於周期的下行階段時，政府債券和高質量的投資級信用債券具有更大的投資價值，而低質量的信用債券雖然收益較高，但需要避免。
2、信用債券發行人的資質不同。為了保證投資安全，對債券發行人進行研究是非常重要的。企業的經營狀況和債券發行人的股東背景是研究的重點對象。
3、債券的信用增級方法。目前，國內信用債券採用的增級方式主要有股權質押、應收賬款質押、土地抵押、第三方擔保等。信用增級方法的作用或效果需要詳細分析。
5. 誰給我講講上市公司發債的事
今年上市公司擬發債金額同比增逾四倍
金融類公司是發債主力 上市公司增發數同比銳減
一年前的今天，資本市場還因中國平安和浦發銀行的巨額增發而議論紛紛，一年後的今天，上市公司增發數與去年相比銳減，而更多的選擇了公司債的方式。
據Wind咨詢數據顯示，今年以來，A股上市公司擬發債的總金額達到4343.48億元，比去年前三月的4343.48億元，同比增長幅度達到437.6%。
融資需求最迫切的行業依舊是金融類企業。去年三月份，中國平安1600億融資計劃因市場反應過於激烈而擱淺。今年前三月，以發債方式融資金額前三名的公司依舊是金融類企業。
6月25日，寶鋼股份(600019.SH)認股權和債券分離交易的可轉換公司債券(下稱分離債)網下發行結果及網上中簽率正式公布。
作為今年第2隻發行規模上百億的分離交易可轉債，寶鋼股份本次發行的分離債早在5天前就已結束發行，並成功籌集資金百億。
面對當前證券市場大規模股票融資難以操作的現實，分離交易可轉債正在以其獨特的優勢成為越來越多大型優質上市公司所青睞的融資方式。
事實上，受到銀根緊縮及貸款成本趨高的影響，除分離交易可轉債這種創新型公司債外，普通的企業債、公司債也正在被各類企業所"追捧"。
Wind資訊統計表明，2008年以來，企業通過發行債券方式再融資規模達3504.6億元，已遠遠超過新股發行、增發(含定向增發)、配股等股本融資方式。其中，10家上市公司發行了564.85億分離交易可轉換債，38家企業發行了1160億企業債。
"很明顯，大規模的股票融資目前難度很大，而發債對市場的影響比較小，監管部門比較鼓勵上市公司發行公司債。"6月25日，中信證券(600030)(寶鋼股份分離債主承銷商)投行部人士告訴本報記者，長期以來，如果直接融資、間接融資渠道通暢，企業明顯偏好股權融資，以降低財務成本，改善財務結構。
該人士指出，"但以目前的市場環境，至少未來兩年，企業必須學會通過發債來解決資金難題"。
債券融資競賽
對信貸政策敏感、資金需求極其飢渴的房地產上市公司是最先轉向發債以補充運營資金的群體。
去年年底，面對A股市場出現的頹勢以及信貸緊縮形勢的逐步明朗，已經通過定向增發和公開增發等股本融資手段從資本市場拿走了數千億元資金的房地產上市公司率先發起了債券融資競賽。
保利地產(600048.SH)、萬科(000002.SZ)、金地集團(600383.SH)、北辰實業(601588.SH)、中糧地產(000031.SZ)、新湖中寶(600208.SH)等6家國內主要房地產上市公司先後宣布啟動債券再融資程序。
據統計，它們債券融資金額的上限合計為157億元。其中，最多的是萬科的59億元，最少的是中糧地產和金地集團的12億元。
2008年5月21日、22日，保利地產、萬科公告分別通過證監會發審委審核，分別獲准發行不超過43億元和59億元的公司債。
6月5日，北辰實業發行不超過人民幣17億元公司債券的申請獲得證監會批准通過。
目前，新湖中寶、金地集團已完成所申請公司債券的發行，成功籌集所需資金。萬科、保利地產、北辰實業、中糧地產的債券發行"只欠東風"。
除房地產企業外，受到銀根緊縮及貸款成本趨高的影響，更多的企業也加入到發債補充流動資本的隊伍中。
6月10日，去年10月剛剛從A股市場拿走660多億資金的中國石油(601857.SH)發布公告，公司擬以一批或分批形式在境內公開發行總額不超過人民幣600億元公司債券。
另外一家石油巨頭中國石化(600028.SH)更不含糊，繼今年2月底成功發行300億分離債後，4月上旬，中國石化宣布擬發行本金總額不超過200億的境內公司債券，以滿足公司營運資金需求。
當然，除了兩大石油巨頭外，對於中長期資金有比較大需求的一些大型國企實際上早已加入到這場債券融資的競賽中。
本報記者注意到，今年上半年以來，上港集團(600018)提出擬發行300億企業債，大秦鐵路(601006)擬發行150億企業債，中國鋁業(601600)擬發行100億企業債，上海汽車擬發行80億企業債。
申銀萬國研究所的一份報告顯示，2008年1至5月底，共有126家上市公司和企業進行債券融資，發行規模2874億。
該研究所報告預計，2008年，公司債和企業債發行規模有望達到3000億-4000億。
融資結構調整進行時
但Wind資訊統計的數據表明，現實可能要比預想的還要"嚴重"，發債將成為更多的企業融資的首選。
本報記者根據Wind資訊提供的數據統計，2008年至今，企業通過發行債券方式再融資規模已達3504.6億元。以國家電網為代表的38家企業發行了1160億企業債，其中，國家電網公司發行了兩期，共發行200億。推薦閱讀 證監會：上市公司整改未通過 不受理其再融資申請… 上市公司高管反手做多美聯儲：決定維持基準利率不變 機構合力做多是數據假象分歧依舊 索羅斯：超級泡沫即將破滅 中國遠洋今日解禁股市值超百億 投資者呼籲放行銀行外匯保證金 人保入主華聞 攬入四張金融牌照
另外133家企業發行了短融券，發行規模達到了1730.2億。10家上市公司發行的564.85億分離交易可轉換債，4家企業發行了49.6億可轉債。
同期的2007年上半年，Wind資訊統計的數據顯示，只有25家企業發行了企業債，發行總額僅為360.8億。與此同時，2007年全年，92家企業發行的企業債規模僅為1821.35億。其中，除中國石化發行了85億外，其他91家企業的發行額都少於50億以下。
縱向比較，2008年以來，受到市場環境的變化，股權融資操作越來越難，IPO、增發(含定向增發)、配股共募集資金2249.8億元。其中，59家企業進行了IPO，募集資金為909.5億。78家上市公司進行了增發(含定向增發)，募集資金總額為1226.4億元。7家企業配股募集資金 113.9億。
"我國企業的融資結構並沒有遵循融資優序理論。"中信證券上述投行人士指出，除了貸款外，我國上市公司一直表現出明顯的偏好股權融資趨勢，企業債券市場的發展因此嚴重滯後於股票市場。
該人士認為，我國企業在確定資本結構時常常對債務資本的比例沒有進行專業、合理的安排，"長期以來，企業債券融資額遠不及股票融資額。"
根據深交所2003年的統計調查顯示，從經濟因素看，已發債企業在進行債券融資決策時主要考慮的經濟因素，首要考慮的是"相對於銀行貸款而言債券融資成本低"，其次是"銀行貸款受期限和額度的限制"，再次則是"企業有足夠的預期現金流"，最後才是"不願意股權被進一步稀釋"等。
"這裡面有我國公司債市場的制度不完善、監管層過於關心股權市場融資建設，從而忽視公司債券市場發展，並導致配套措施不到位有關。"聯合證券長期跟蹤債券市場研究員張晶指出。
申銀萬國研究員張睿在自己報告中指出，我國公司債券加快發展以後，由於債權融資的便利性大大提高，一些建設周期較短、風險較低的投資項目完全可以通過債券市場融資來完成；而股票市場將主要面向一些周期較長、風險較高的投資項目。另一方面，股權分置改革之後，股東比以前更加珍惜自身的股份數量和價值，在融資方式選擇上，將更加慎重，如果債券市場融資能夠更加方便快捷，相信應當能夠吸引一部分企業選擇債券融資。
此外，債務資本的籌集費用和利息可以在所得稅前扣除；而權益資本只能扣除籌集費用，股息不能作為費用列支。
因此，張睿指出，未來企業在確定資本結構時必須考慮債務資本的比例。
"面對股權融資市場環境的巨變，所有的企業都必須做好調整資本結構的准備。"東方證券投行部一位高層指出，對於目前還意欲通過股市融資的企業，我們一般會明確告訴發行人，因同類公司目前股市均被低估，必須做好發行價偏低、融資額達不到預期的心理准備。"站在發行人的經濟利益考慮，我們的建議最好是等待一段時間。"
對於對資金需求比較急迫的企業，"我們會建議發行人考慮發行公司債或者企業債以緩解資金需要。"該高層指出，目前的市場環境，對於負債率可控的企業來說，增加債務資本在資本結構中的比重並一定是壞事。
公司債機會
隨著市場自去年年底開始的大幅下挫，大規模融資難度明顯增大，為了穩定市場，再融資獲得監管層審批的規模必將大幅減少。
6月24日，20天前獲得證監會發審委審核通過的今年最大IPO中建股份沒有如預期啟動發行程序。
"現在看還是需要靜心等待。"中建股份一位高層告訴本報記者。
光大證券研究員陳嵐靜指出，面對大型股權融資遭遇"暫緩"的現狀，作為證監會去年8月啟動的公司債，註定會成為諸多上市公司選擇的融資途徑。
自今年初開始，證監會連續批准了多隻債券型基金，一定程度上為債券市場增加了大量投資資金。
陳認為，從今年上半年無擔保企業債中材集團和公司債中聯重科(000157)看，市場認購較為踴躍，都表明目前發行公司債是合適的時機。
作為創新型公司債，陳嵐靜告訴本報記者，分離交易可轉債以其獨特的優勢成為越來越多大型優質上市公司所青睞的融資方式。
"分離債的成功有可能直接帶動公司債在我國的發展。"陳認為，與今年年初幾家上市公司發行的分離債相比，剛剛完成發行的寶鋼股份分離債時機可謂"生不逢時"。
"滬深300指數已經連續10個交易日下跌，中間幾乎沒有像樣的反彈，而宏觀經濟的基本面也沒有比較有支撐的利好因素，周邊市場也持續走軟，我們認為在這樣低迷的市道下發行新債，市場的弱勢心理對權證的表現會有抑制，寶鋼分離債的走勢應該和石化債持平甚至遜於石化債。"
但是，寶鋼股份分離債0.8%的票息率能夠保證公司的融資成本最小化。
"目前對超過100億的股權融資，證監會的批復明顯很謹慎。對於寶鋼來說，要想在短時間內拿到100億資金，相比於向銀行貸款，發分離債至少可以節省約6億成本。"陳嵐靜告訴記者。
不過，與陳嵐靜的樂觀相比，聯合證券張晶認為，盡管銀根緊縮、貸款成本趨高將促使企業轉向債權融資，證監會對公司債支持也從制度上能夠加速市場的發展，但是公司債市場發展仍然任重道遠。
張認為，我國公司債發行的市場定價機制仍需完善，市場參與主體也需要繼續拓寬。
"公司債市場目前也並非是所有上市公司的樂土。"張晶指出，對於房地產企業來說，即便目前是發債較好的時期，但非龍頭公司和沒有央企背景的房地產公司，發行無擔保公司債獲得較好的投資等級仍然很難，市場認可度也並不會高。
與此同時，張認為，由於國內信用評級公司的評級不能完全反映公司債券的信用風險，投資機構仍需要自己的信用評級體系，因此對於信用度不高的中小企業來說，要想發行公司債的難度不小。（華觀發）
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6. 《證券法》第16條規定，「累計債券余額不超過公司凈資產的40％」累計債券余額具體指什麼意思
累計債券余額指的是已經發行而尚未到期的債券的余額。
比如，某公司凈資產2億元，發行過兩次債券，分別是4000萬元和7000萬元，其中4000萬元已經到期支付，7000萬元尚未到期。按照「累計債券總額」的說法，可能有兩種理解，一種理解是累計發行債券總額1.1億元，超過了公司凈資產的40%，不得發行第三次債券;另一種理解是扣除到期支付的4000萬元後，尚未到期的累計債券總額是7000萬元，不超過公司凈資產的40%，得發行第三次債券。按照「累計債券余額」的說法，只有一種理解，即累計債券余額是7000萬元，不超過公司凈資產的40%，得發行第三次債券。
累計債券余額的相關建議：
在(證券法》中取消對企業發債規模限制的規定
主要經濟體對企業發債的融資規模均沒有約束，債券的融資規模主要靠市場機制進行調節。即債券的融資規模主要由發行人的資金需求、融資成本、償還能力以及投資者的認可度等因表來決定。由市場化機制來確定債券的融資規模，或者授權監管部門制訂更具體的規定，可以更好地發揮債券市場的資源配置作用，滿足市場投融資需求，適應市場的發展變化。
監管部門可在各債務融資工具的發行管理條款中設定具體要求
在取消證券法中對企業發債規模進行限制的同時，可授權監管部門來制訂更具體的規定來管理風險。為避免完全放開企業發債規模導致市場在短期內集聚信用風險，可細化債券發行管理制度，在各債務融資工具的發行管理條數中，綜台考慮企業的財務風險，設定有差異、更具體科學的發債標准，並根據市場發展及時修訂直至取消。
在我國經濟快速發展背景下，無論從現階段債券市場的發展程度，還是從企業融資的文際需求來看，修改(證券法》中「企業發債累計債券余額不超過凈資產40%，這一規定有利於我國債券市場發展、滿足企業債務融資需求且有效的控制市場信用風險，在各債務融資工具的發行管理中對企業發債額度進行區別化的彈性管理。
7. 上市公司發債是什麼意思啊
一般發債是指發行人依照法定程序，向投資者發行的約定在一年以上期限內還本付息有價證券的行為。可轉換公司債發行是指發行人依照法定程序，向投資者發行的在一定期間內依據約定的條件可以轉換成股份的發債的行為。
可轉換債券是債券的一種，可以轉換為債券發行公司的股票，通常具有較低的票面利率。本質上講，可轉換債券是在發行發債的基礎上，附加了一份期權，允許購買人在規定的時間范圍內將其購買的債券轉換成指定公司的股票。
債券是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者(債券購買者)即債權人。
債券是一種有價證券。由於債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發達的國家和地區，債券可以上市流通。在中國，比較典型的政府債券是國庫券。人們對債券不恰當的投機行為，例如無貨沽空，可導致金融市場的動盪。
債券包含了以下四層含義：
1、債券的發行人(政府、金融機構、企業等機構)是資金的借入者;
2、購買債券的投資者是資金的借出者;
3、發行人(借入者)需要在一定時期還本付息;4、債券是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者(或債券持有人)即債權人。
個人建議：投資人購買的一家公司發行的債券，在指定期限中，投資人可以將其按照一定比例轉換成該公司的股票，享有股權的權力，放棄債券的權力;但是如果該公司的股票價格或者其他條件對投資人持有股票不利，投資人可以放棄將債券轉換成股票的權力，繼續持有債券，直至到期。